德甲拜仁外围-恒瑞医药在“崩溃”,医药股怎么了,市值蒸发上千亿,还有未来吗

发布日期:2020-11-11 13:08:46

今天,我们来聊聊医药板块龙头股:恒瑞医药。相信各位朋友,一听到恒瑞这个名字,都不会感到陌生,毕竟在A股市场的故事太多,特别是上涨幅度,不管是曾经还是这几年,都是妥妥的大牛股。自2003年至今,股价翻涨了200多倍,2012年至今,翻涨了13倍。今年,虽然年度涨幅只有20%,但自上证指数2646点时至阶段高点,涨了近60%的幅度。可见,这家公司热度之高,受追捧程度之强烈。

近期股价的表现,不尽人意,市值更是蒸发了上千亿!

自7月上旬的一波上涨,之后,恒瑞医药股价的表现就开始不尽人意了,至今更是跌去了16%的幅度,近期还有加速下跌之态,阶段市值更是蒸发了近千亿元,一家大牛股、龙头股,这样的表现,也让众多投资者唏嘘。

从影响来看,个人认为有三点是造成阶段恒瑞股价下跌的原因:1、阶段股价上涨幅度较大,有回调需求;2、经过连续上涨之后,估值处于近些年高位,有修调的需求;3、市场氛围面偏空,存在震荡风险。

股票激励计划,未来业绩确定性仍高!

公司历年的业绩呈现,可谓十分“亮眼”,自1998年至2019年间,没有一年营业收入同比增长率呈现的是负增长,放眼A股4000余家上市公司,都是十分少见的,并且,公司还是以双位数增长为主。同期,净利润同比增长率方面,仅仅在2002年出现过一年的负增长,其他年份多数保持着正增长的水平。

净资产收益率常年高于15%、负债率常年低于15%、毛利率常年高于80%,这样的基本财报面,称得上A股市场的质优股。那么,对应未来业绩如何呢?

公司计划拟向激励对象授予的限制性股票总量不超过2573.6万股,分三年解锁(每年分别解锁40%、30%、30%),激励对象包括董事、高级管理人员及关键岗位人员,不包括公司独立董事、监事,共计1302人。本次限制性股票激励计划,公司层面业绩指标选取了“净利润增长率”,根据业绩指标的设定,公司2020年-2022年净利润的复合增长率为18.64%。也是分为三次解锁,2020年增长不低于20%、2021年增长不低于2019年的42%、2022年增长不低于2019年的67%。满足条件以后,激励对象可以每股46.91元的价格认购公司向激励对象增发的公司限制性股票。

从激励情况来看,对应未来业绩增长确定性,可以用“有保障”形容。虽然,今年一季度、半年度的业绩都低于设定目标,披露的半年度财报显示,实现营业收入113.09亿元,同比增长12.79%;净利润26.62亿元,同比增长10.34%。较一季度时营收同比增长11.28%、净利增长10.3%,没啥精进。直观感觉,对应年度可能要“落空”。

不过,市场对公司这几年的业绩预测,还是十分乐观的。公司承诺未来三年的业绩复合增长为18.64%,而市场普遍预测增长在20%以上,甚至复合增长率在25%以上。所以,股票激励计划是“锦上添花”,再加上这些年恒瑞医药在创新药“赛道”上的持续发力,研发费用是一年高于一年,也是开始进入兑现期,对应公司未来的业绩确定性仍是很高。

估值分析:

以2020年的基本情况参照现在恒瑞医药的股票价格,计算估值约为71.6倍。近些年公司估值波动区间在40倍-57.8倍,对比来看,现在的估值明显要高于平均波动区间。不过,恒瑞医药对应未来几年的业绩确定性很高,计算2021年、2022年的估值分别约为:59.7倍、47.7倍,虽然,也处于平均估值波动区间的中值以上,但还算是合理吧。

总的来说,恒瑞医药这家公司从历年的业绩呈现来看,称得上A股市场的质优股,且常年来的营业收入同比增长率、净利润同比增长率的增长很是稳定,且多数年保持着双位数的增长。市场对公司未来三年的业绩均表示乐观,且公司推动的股权激励,更是“锦上添花”,复合增长性有望保持在20%以上。不过,计算现在公司的估值,还是高于平均波动区间的,有些“小贵”,对应未来二年,还算是合理。公司,是好公司,也值得我们关注。

好了,关于恒瑞医药我们就点评分析到这里了,本文不存在任何推荐,所聊到的股票不构成任何推荐,股市有风险,投资需谨慎!

看完点赞,股票长红!

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